El cepo no se termina: uno de los requisitos estará vigente hasta 2027

La preocupación por el control de cambios es un tema constante en el mercado financiero. Entre todas las señales lanzadas por el equipo económico del gobierno, se destacan aquellas que hacen pensar que las restricciones cambiarías no se levantarán en el corto plazo.

Recientemente, una presentación del vicepresidente del Banco Central de la República Argentina (BCRA), Vladimir Werning, generó gran revuelo al sugerir que una de las condiciones fundamentales para la liberación del cepo no se cumplirá hasta diciembre de 2027.

Durante una charla con inversores estadounidenses, Werning mostró un gráfico que inicialmente colocaba la convergencia de la base monetaria al nivel objetivo de $47,7 billones en diciembre de 2026. Sin embargo, luego de esta presentación, el gráfico fue modificado y ubicaba dicha convergencia un año más tarde, en diciembre de 2027. Esto no pasó desapercibido para economistas y analistas que leyeron el cambio como una señal de que las restricciones cambiarías se mantendrán hasta el final del mandato de Javier Milei.

Juan Manuel Telechea y Roberto Cachanosky fueron algunos de los economistas que criticaron esta modificación, interpretándola como una prolongación innecesaria del cepo. Telechea expresó en su cuenta de X que "hay cepo hasta fines de 2027", mientras que Cachanosky acusó al gobierno de haberse "enamorado del cepo".

Ante el revuelo generado, el BCRA ajustó nuevamente el gráfico en su web, eliminando referencias temporales más allá de julio de 2024, intentando apaciguar las críticas. Además Werning detalló las fases del plan económico: la fase 1 consistió en un ajuste fiscal fuerte en el primer semestre, la fase 2 que está en marcha busca establecer un marco monetario ortodoxo, y la fase 3 aspira a una competencia de monedas y el levantamiento prudente de los controles cambiarios.

El gobierno de Javier Milei insiste en que aún no se cumplen las condiciones para abrir el cepo sin generar inestabilidad cambiaria, y que el objetivo final es lograr una unificación del tipo de cambio sin devaluación brusca. Para ello es vital, según el BCRA, disminuir la brecha cambiaria antes de relajar los controles, normalizar los mercados monetarios y de bienes, y reducir la deuda de los importadores.

Por el momento, el vicepresidente del BCRA, Werning, se mostró optimista al afirmar que la economía comienza a recuperarse, fundamentado en algunos indicadores sectoriales de mejora, aunque hay datos que todavía muestran señales de desaceleración económica.