22/11/2023

¿Qué son las Leliqs y cómo influyen en el mercado?

Javier Milei plantea la resolución de las Leliq como condición previa para eliminar el cepo y avanzar en el plan económico.

¿Qué son las Leliqs y cómo influyen en el mercado?

El próximo presidente de Argentina, Javier Milei, ha puesto sobre la mesa un tema que preocupa a los analistas económicos: las Leliq. Estos instrumentos de deuda, utilizados por el Banco Central de la República Argentina (BCRA), representan un desafío para cualquier plan económico que se quiera implementar en el país.

Tal lo expresado en el sitio informativo de Cipolletti, www.cipo360.com.ar, Milei habló sobre su proyecto de dolarización

Las Leliq, o Letras de Liquidez, son emitidas por el BCRA y solo pueden ser compradas por los bancos. Este instrumento tiene una duración de 28 días y a cambio, los bancos colocan dinero a una tasa fija establecida por el BCRA. De esta forma, el BCRA controla la liquidez del sistema monetario y evita la emisión de dinero que podría generar más inflación.

La importancia de resolver el problema de las Leliq radica en su magnitud. Actualmente, el stock alcanza los $23 billones y los intereses asociados a esta deuda ascienden a $1,5 millones. Esta deuda supone un riesgo para un plan de dolarización de la economía, como propone Milei, ya que además de las reservas necesarias para cambiar la moneda, habría que saldar esta deuda.

El BCRA explica que las Leliq cumplen un rol fundamental en el sistema financiero argentino. Permiten canalizar los excedentes de liquidez en los bancos y evitan que afecten negativamente a las tasas de interés, especialmente a los plazos fijos. La tasa de interés que paga el BCRA por las Leliq remunera a los bancos, que a su vez deben pagar ahorristas y empresas tasas mínimas fijadas por el propio banco central.

Sin embargo, esta deuda millonaria representa un desbalance entre la capacidad prestable y la demanda efectiva de crédito en el sistema financiero argentino. Además, el alto porcentaje de las Leliq con respecto al pasivo del BCRA genera incertidumbre en el mercado, especialmente en un contexto de alta inflación.

La resolución de este problema se presenta como un desafío para el próximo gobierno. Javier Milei plantea una solución de mercado sin vulnerar derechos, pero desarmar el tema de las Leliq supone riesgos en una economía con problemas como la inflación. El peso de la deuda en Leliq es uno de los obstáculos que habrá que superar antes de avanzar en el desafío de eliminar el cepo y encaminar la economía argentina hacia la estabilidad.

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